Efectos asimétricos de cambios en la tasa de interés sobre empresas del sector manufacturero colombiano.
En este artículo se pone a prueba la existencia del canal de transmisión de la política monetaria, a través del balance general, para la economía colombiana, específicamente en el sector manufacturero. Para ello, siguiendo de cerca los lineamientos teóricos al respecto, se buscan diferentes respuestas ante el choque de política, dependiendo del tamaño de las empresas en muestra. Los datos utilizados se obtuvieron a partir de los balances generales de las empresas que reportaron ante la Superintendencia de Sociedades para el periodo 2002-2013. Los resultados aportan evidencia sobre la existencia del canal de las hojas de balance dentro del sector. Además, de acuerdo con lo esperado teóricamente, se observa que la inversión de las empresas pe... Ver más
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Journal of Economics Perpectives, 9(4), 27-48. Loveday, J., Molina, O. y Rivas-Llosa, R. (2004). Mecanismos de transmisión de la política monetaria y el impacto de una devaluación en el nivel de las firmas. Revista Estudios Económicos, 12, 209-240. Ministerio de Trabajo de Colombia (s. f.). Direcciones Territoriales. Recuperado de http://www.mintrabajo.gov.co/el-ministerio/directorio/direcciones-territoriales Arellano, M. y Bond, S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations. The Review of Economic Studies, 58(2), 277-297. http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 Text http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/redcol/resource_type/ART http://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1 info:eu-repo/semantics/article Mishkin, F. (2008). Moneda, banca y mercados financieros (8.a ed.). 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Para ello, siguiendo de cerca los lineamientos teóricos al respecto, se buscan diferentes respuestas ante el choque de política, dependiendo del tamaño de las empresas en muestra. Los datos utilizados se obtuvieron a partir de los balances generales de las empresas que reportaron ante la Superintendencia de Sociedades para el periodo 2002-2013. Los resultados aportan evidencia sobre la existencia del canal de las hojas de balance dentro del sector. Además, de acuerdo con lo esperado teóricamente, se observa que la inversión de las empresas pequeñas tiene una mayor sensibilidad ante los choques de política monetaria, lo cual se debe, posiblemente, a que estas empresas enfrentan mayores costos informacionales. Uribe Gil, Jorge Mario Espinosa, Isabel Canal del balance general Política monetaria. Canal del crédito Canal do crédito Canal do balanço geral Política monetária 10 1 Artículo de revista Angelopoulou, E. y Gibson, H. D. (2007). The balance sheet channel of monetary policy transmission: Evidence from the UK (NBER Working Paper n.° 53). Recuperado de https://econpapers.repec.org/paper/bogwpaper/53.htm application/pdf Publication application/xml Jorge Mario Uribe Gil, Isabel Espinosa - 2018 Revista Finanzas y Política Económica Adams-Kane, J., Yueqing. J. y Jamus, L. (2015). Global transmission channels for international bank lending in the 2007-09 financial crisis. Journal of International Money and Finance, 56, 97-113. https://revfinypolecon.ucatolica.edu.co/article/view/1020 Español https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Universidad Católica de Colombia Asymmetric effects of interest rate changes on the companies of the colombian manufacturing sector. This article tests the existence of the transmission channel of monetary policy, through the balance sheet, for the Colombian economy and, specifically, for the manufacturing sector. To this effect, following closely the theoretical guidelines on the topic, different responses are sought to the policy shock, depending on company sizes in the sample. Data were obtained from the balance sheets of companies that reported to the Superintendency of Companies for the period 2002-2013. The results provide evidence on the existence of the balance sheet channel within the sector. In addition, according to what was theoretically expected, it is observed that the investment of small companies has a greater sensitivity to monetary policy shocks, which is possibly due to the fact that these companies face higher informational costs. 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This article tests the existence of the transmission channel of monetary policy, through the balance sheet, for the Colombian economy and, specifically, for the manufacturing sector. To this effect, following closely the theoretical guidelines on the topic, different responses are sought to the policy shock, depending on company sizes in the sample. Data were obtained from the balance sheets of companies that reported to the Superintendency of Companies for the period 2002-2013. The results provide evidence on the existence of the balance sheet channel within the sector. In addition, according to what was theoretically expected, it is observed that the investment of small companies has a greater sensitivity to monetary policy shocks, which is possibly due to the fact that these companies face higher informational costs.
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Evidencia del canal de la hoja de balance a través de la inversión de las empresas colombianas (1995-2007) (Ensayos sobre Política Económica, 27(60), 168-215. Tenjo, F., López, E. y Rodríguez, D. (2011). El canal de préstamos de la política monetaria en Colombia: un enfoque FAVAR. Borradores de Economía, 684. Stock, J. H. y Watson, M. (2012). Disentangling the channels of the 2007-09 recession. Brookings Papers on Economic Activity, 44, 81-135. Pérez-Quiroz, G. y Timmermann, A. (2000). Firm size and cyclical variations in stock returns. Journal of Finance, 55, 1229-1262. Peek, J. y Rosengren, E. (2012). The role of banks in the transmission of monetary policy. En A. Berger, P. Molyneux y J. Wilson (Eds.), The Oxford Handbook of Banking. Oxford: Oxford University Press. Oliveira, F. N. (2009). Effects of monetary policy on firms in Brazil: An empirical analysis of the balance sheet channel. Brazilian Review of Econometrics, 29(2), 171-204. Bernanke, B. S. y Blinder, A. (1992). The federal funds rate and the channels of monetary transmission. The American Economic Review, 82(4), 901-921. Bernanke, B. S. y Blinder, A. S. (1988). Credit, money, and aggregate demand. The American Economic Review, 78(2), 435-439. Apergis, N. y Christou, C. (2015). The behaviour of the bank lending channel when interest rates approach the zero lower bound: Evidence from quantile regressions. Economic Modelling, 49, 296-307. Angelopoulou, E. y Gibson, H. D. (2007). The balance sheet channel of monetary policy transmission: Evidence from the UK (NBER Working Paper n.° 53). Recuperado de https://econpapers.repec.org/paper/bogwpaper/53.htm Adams-Kane, J., Yueqing. J. y Jamus, L. (2015). Global transmission channels for international bank lending in the 2007-09 financial crisis. Journal of International Money and Finance, 56, 97-113. |
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