Indicador de alerta temprana para la detección de vulnerabilidades de los fondos de inversión colectiva (FIC)

Indicador de alerta temprana para la detección de vulnerabilidades de los fondos de inversión colectiva (FIC)

Dada la alta popularidad que han venido ganando los fondos de inversión colec­tiva (FIC) y su creciente participación en el mercado financiero, tanto en monto de inversiones como en número de inversionistas, es necesario contar con he­rramientas que permitan una adecuada y oportuna identificación de los riesgos, con el fin de prevenir una afectación a la estabilidad del sistema financiero. Sin embargo, la literatura en cuanto a alertas tempranas de estos fondos es escasa, ya que la mayoría de trabajos están enfocados en el sector bancario. El objetivo de este documento es desarrollar un indicador de alerta temprana que permita la identificación de vulnerabilidades de los FIC, con una ventana de tiempo suficiente a fin de que los hacedores d... Ver más

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Revista ODEON

1794-1113

2346-2140

Rendón-González, Ana María

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

10.18601/17941113.n19.03

2021-06-08

31

79

Colombia

indicadores de alerta temprana

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Ana María Rendón-González - 2021

Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.

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Koellner, T., Weber, O., Fenchel, M. y Scholz, R. (2005). Principles for sustainability rating of investment funds. Business Strategy and the Environment, 14(1), 54-70. https://doi.org/10.1002/bse.423
Consultative Document (2nd) (2015). Assessment Methodologies for Identifying Non- Bank Non-Insurer Global Systemically Important Financial Institutions Proposed High-Level Framework and Specific Methodologies.
Das, N., Kish, R. y Muething, D. (2005). Modeling Hedge Fund Returns. Financial Decisions, Article 4.
Demirgüç-Kunt, A. y Detragiache, E. (2000). Monitoring banking sector fragility: A multivariate logit approach. World Bank Economic Review, 14(2), 287-307. https:// doi.org/10.1093/wber/14.2.287
Division of Investment Management Risk and Examinations Office Risk and Exami¬nations Office (2017). Private Funds Statistics.
Federal Deposit Insurance Corporation (2016). 12 cfr Part 327 Assessments; Final Rule mstockstill on dsk3g9t082prod with rules3.
FIAFIN (n.d.). Estadísticas por País-Tipo. http://www.fiafin.org/estadistica/showPaisTipo Fuertes, A. M. y Kalotychou, E. (2007). Optimal design of early warning systems for sovereign debt crises. International Journal of Forecasting, 23(1), 85-100. https:// doi.org/10.1016/j.ijforecast.2006.07.001
Galindo Vergara, M., Serna, O., Garcés, L., Vicente González, J., Muñoz, J. y Peláez, N. (n.d.). Reportes Fogafin Sistema de primas ajustadas por riesgo. Fogafin.
Hentati, R., Kaffel, A. y Prigent, J.-L. (2010). Dynamic versus static optimization of hedge fund portfolios: The relevance of performance measures. International Jour¬nal of Business, 15(1), 1-17. http://www.craig.csufresno.edu/IJB/Recent Pub.htm
Investment Management Quality Ratings (n.d.). https://www.fitchratings.com/research/ es/fund-asset-managers/investment-management-quality-ratings-27-05-2020
Jin, X. y Simone, F. N. (2015). Investment funds? vulnerabilities: A tail-risk dynamic cimdo approach. In bcl working papers. https://ideas.repec.org/p/bcl/bclwop/ bclwp095.html
Jordà, Ò. (2005). Estimation and inference of impulse responses by local projections. Ame-rican Economic Review, 95(1), 161-182. https://doi.org/10.1257/0002828053828518
Kaiser, D. G., Schweizer, D. y Wu, L. (2012). Efficient hedge fund strategy alloca¬tions—Systematic framework for investors that incorporates higher moments. In Financial Markets, Institutions & Instruments, 21(5), 241-260. http://onlinelibrary. wiley.com/journal/10.1111/(issn)1468-0416/issues
Lang, J. H., Izzo, C., Fahr, S. y Ruzicka, J. (2019). Occasional Paper Series Anticipating the bust: A new cyclical systemic risk indicator to assess the likelihood and severity of financial crises. Office of the European Union. https://doi.org/10.2866/468656
Alessi, L. y Detken, C. (2011). Quasi real time early warning indicators for costly asset price boom/bust cycles: A role for global liquidity. European Journal of Political Economy, 27(3), 520-533. https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2011.01.003
Leyva Rayón, E. (2015). Modelo multifactor para analizar la exposición de los hedge funds a factores de riesgo macroeconómico. Economía Teoría y Práctica, 42, 9-44. https://doi.org/10.24275/etypuam/ne/422015/leyva
Markowitz, H. M. (1959). Portfolio selection: Efficient diversification of investments. Yale University Press. http://www.jstor.org/stable/j.ctt1bh4c8hj
Ramírez, S., Jiménez, J. S. y Witmer, J. (2015). Canadian Open-End Mutual Funds: An Assessment of Potential Vulnerabilities. Bank of Canada System Review, 47-56.
Sarlin, P. (2013). On policymakers’ loss functions and the evaluation of early war¬ning systems. Economics Letters, 119(1), 1-7. https://doi.org/10.1016/j.econ¬let.2012.12.030 Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1-48. https:// doi.org/10.2307/1912017
Swets, J. A. (1996). Signal detection theory and ROC analysis in psychology and diag-nostics: Collected papers. Lawrence Erlbaum Associates. https://books.google. com.co/books?id=1vkmaqaamaaj
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Bussière, M. y Fratzscher, M. (2008). Low probability, high impact: Policy making and extreme events. Journal of Policy Modeling, 30(1), 111-121. https://doi.org/10.1016/j. jpolmod.2007.03.007
Backus, D. K. y Kehoe, P. J. (1992). International evidence on the historical properties of business cycles. The American Economic Review, 82(4), 864-888. https://www. jstor.org/stable/2117348
Publication
19
Artículo de revista
indicadores de alerta temprana
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Universidad Externado de Colombia
ODEON
Núm. 19 , Año 2020 : Julio-Diciembre
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Rendón-González, Ana María
Español
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0
Ana María Rendón-González - 2021
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.
Dada la alta popularidad que han venido ganando los fondos de inversión colec­tiva (FIC) y su creciente participación en el mercado financiero, tanto en monto de inversiones como en número de inversionistas, es necesario contar con he­rramientas que permitan una adecuada y oportuna identificación de los riesgos, con el fin de prevenir una afectación a la estabilidad del sistema financiero. Sin embargo, la literatura en cuanto a alertas tempranas de estos fondos es escasa, ya que la mayoría de trabajos están enfocados en el sector bancario. El objetivo de este documento es desarrollar un indicador de alerta temprana que permita la identificación de vulnerabilidades de los FIC, con una ventana de tiempo suficiente a fin de que los hacedores de política implementen medidas para su contención. Para la consecución del objetivo planteado, se adaptará al escenario de los FIC en Colombia una medida de alerta temprana ampliamente conocida en el sector bancario, como es el caso del Indicador de Riesgo Sisté­mico Doméstico (d-SRI) del Banco Central Europeo. Los resultados obtenidos muestran que ante un choque de una desviación estándar en el indicador de alertas tempranas de los FIC (IATE FIC), se espera una caída de 1,4 puntos porcentuales en el crecimiento trimestral del valor neto de los FIC (VNF) en los seis meses posteriores a la ocurrencia del choque. Los ha­llazgos encontrados en el presente trabajo representan un avance importante en la detección de vulnerabilidades de los fondos de inversión y pueden ser de gran ayuda para los hacedores de política en la toma de decisiones ante escenarios de incertidumbre en el comportamiento futuro de la industria de FIC.
Collective investment funds;
Given the high popularity that collective investment funds (CIFs) have been gaining and their growing participation in the financial market, both in terms of the amount of investments and the number of investors, it is necessary to have tools that allow for adequate and timely identification of risks, in order to prevent an effect on the stability of the financial system. However, there is a lack of literature on early warnings for these funds, since most of the papers are focused on the banking sector. This document aims to develop an early warning indicator that allows the identification of CIF vulnerabilities, with enough time of anticipation for poli­cymakers to implement measures for their containment. In order to achieve this objective, a widely known early warning measure in the banking sector, such as the European Central Bank’s Domestic Systemic Risk Indicator (d-SRI), will be adapted to the CIF scenario in Colombia.  The results obtained show that in the event of a shock of one standard de­viation in the CIF early warning indicator (IATE FIC), a drop of 1.4 percentage points in the quarterly growth of the fund’s net value (FNV) is expected in the six months following the occurrence of the shock. The findings showed in this work represent an important advance in the detection of vulnerabilities of invest­ment funds and can be of great help to policymakers in making decisions under scenarios of uncertainty in the future behavior of the CIF industry.
Early warning indicator for detection of vulnerabilities of collective investment funds (FIC)
Journal article
early warning indicators
79
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2021-06-08T14:39:06Z
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Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.
references Koellner, T., Weber, O., Fenchel, M. y Scholz, R. (2005). Principles for sustainability rating of investment funds. Business Strategy and the Environment, 14(1), 54-70. https://doi.org/10.1002/bse.423
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Demirgüç-Kunt, A. y Detragiache, E. (2000). Monitoring banking sector fragility: A multivariate logit approach. World Bank Economic Review, 14(2), 287-307. https:// doi.org/10.1093/wber/14.2.287
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Federal Deposit Insurance Corporation (2016). 12 cfr Part 327 Assessments; Final Rule mstockstill on dsk3g9t082prod with rules3.
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Hentati, R., Kaffel, A. y Prigent, J.-L. (2010). Dynamic versus static optimization of hedge fund portfolios: The relevance of performance measures. International Jour¬nal of Business, 15(1), 1-17. http://www.craig.csufresno.edu/IJB/Recent Pub.htm
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Jordà, Ò. (2005). Estimation and inference of impulse responses by local projections. Ame-rican Economic Review, 95(1), 161-182. https://doi.org/10.1257/0002828053828518
Kaiser, D. G., Schweizer, D. y Wu, L. (2012). Efficient hedge fund strategy alloca¬tions—Systematic framework for investors that incorporates higher moments. In Financial Markets, Institutions & Instruments, 21(5), 241-260. http://onlinelibrary. wiley.com/journal/10.1111/(issn)1468-0416/issues
Lang, J. H., Izzo, C., Fahr, S. y Ruzicka, J. (2019). Occasional Paper Series Anticipating the bust: A new cyclical systemic risk indicator to assess the likelihood and severity of financial crises. Office of the European Union. https://doi.org/10.2866/468656
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Markowitz, H. M. (1959). Portfolio selection: Efficient diversification of investments. Yale University Press. http://www.jstor.org/stable/j.ctt1bh4c8hj
Ramírez, S., Jiménez, J. S. y Witmer, J. (2015). Canadian Open-End Mutual Funds: An Assessment of Potential Vulnerabilities. Bank of Canada System Review, 47-56.
Sarlin, P. (2013). On policymakers’ loss functions and the evaluation of early war¬ning systems. Economics Letters, 119(1), 1-7. https://doi.org/10.1016/j.econ¬let.2012.12.030 Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1), 1-48. https:// doi.org/10.2307/1912017
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Backus, D. K. y Kehoe, P. J. (1992). International evidence on the historical properties of business cycles. The American Economic Review, 82(4), 864-888. https://www. jstor.org/stable/2117348
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