El criterio de Kelly frente al modelo Markowitz: optimización de portafolio bajo una función no lineal desacoplada de riesgo y rentabilidad. Aplicación al caso colombiano
Se presenta un análisis comparativo del proceso de optimización de portafolio utilizando el criterio de Kelly bajo una función no lineal desacoplada, es decir, cuando la función de rentabilidad para un portafolio de múltiples activos se define como una función no lineal de la fracción del capital total que es asignado en cada inversión. Los elementos de comparación son los niveles de rentabilidad y riesgo en los dos portafolios (un portafolio obtenido por la aplicación del modelo de Markowitz frente a un portafolio aplicando el criterio de Kelly) en un horizonte de tiempo definido.
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El criterio de Kelly frente al modelo Markowitz: optimización de portafolio bajo una función no lineal desacoplada de riesgo y rentabilidad. Aplicación al caso colombiano MacLean, L. C., Thorp, E. O. y Ziemba, W. T. (2010). Good and bad properties of the Kelly criterion. Risk, 20(2). Peterson, Z. (2017-2018). Kelly’s criterion in portfolio optimization: A decoupled problem. Adams State University. Merton, R. C. (1992). Continuos time finance. Blackwell Publishers. Markowitz, H. (1991). Foundations of portfolio theory. Journal of Finance. Markowitz, H. (1959). Portfolio selection: efficient diversification of investment. Wiley. Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. Journal of Finance. MacLean, L. C., et al. (2011). How does the fortune’s formula Kelly capital growth model perform? Journal of Portfolio Management, 37(4). Yingdong, L. y Meister, B. K. (2009). Application of the Kelly criterion to Ornstein- Uhlenbeck processes, en J. Zhou (ed.), Complex Sciences. Complex 2009. Lecture Notes of the Institute for Computer Sciences, Social Informatics and Telecommunications Engineering (vol. 4). Springer. Prigent, J. L. (2007). Portfolio optimization and performance analysis. Taylor & Francis Group. Kim, G. y Jung, S. (2013). The Construction of the Optimal Investment Portfolio Using the Kelly Criterion. World 3.6. Kelly, J. L. (1956). A new interpretation of information rate. Bell systems technical journal, 35, 917-926. Huynh, H. T., Lai, V. S. y Soumare, I. (2009). Stochastic simulation and applications in finance with matlab programs. John Wiley & Sons. Fabozzi, F. J., Kolm, P. N., Pachamanova, D. A. y Focardi, S. M. (2007). Robust port¬folio optimization and management. John Wiley & Sons Inc. Davis, M. Lleo, S. (2013). Fractional Kelly strategies in continuous time: Recent de-velopments, en Handbook of the fundamentals of financial decision making (Part 1 and 2, L. MacLean y W. T. Ziemba eds.). World Scientific Publishing. Browne, S. y Whitt, W. (1996). Portfolio choice and the Bayesian Kelly criterion. Advanced Applied Probability, 28, 1145-1176. Pham, H. (2009). Continuos-time stochastic control and optimization with financial applications. Springer-Verlag. Rotando, L. M. Thorp, E. O. (1992). The Kelly criterion and the stock market. American Mathematical Monthly. Brealey, R. y Myers, S. (2008). Principles of corporate finance (9 ed.). McGraw-Hill. http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 Text http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/redcol/resource_type/ARTREF info:eu-repo/semantics/article Samuelson, P. A. (1971). The ‘fallacy’ of maximizing the G mean in long sequences of investing or gambling. Proceedings of the national academy of sciences, 68(10), 2493-2496. Zaheer, H. y Pant, M. (2016). Solving portfolio optimization problem through differential evolution, en ieee iceeot proceedings. 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M. y Peterson, B. G. (2011). Large-scale portfolio optimization with DEoptim. Recuperado de https://cran.r-project.org/web/packa-ges/DEoptim/vignettes/DEoptimPortfolioOptimization.pdf. Bolsa de Valores de Colombia (2018). Documento Metodología colcap. Recuperado de www.bvc.com.co Universidad Externado de Colombia Se presenta un análisis comparativo del proceso de optimización de portafolio utilizando el criterio de Kelly bajo una función no lineal desacoplada, es decir, cuando la función de rentabilidad para un portafolio de múltiples activos se define como una función no lineal de la fracción del capital total que es asignado en cada inversión. Los elementos de comparación son los niveles de rentabilidad y riesgo en los dos portafolios (un portafolio obtenido por la aplicación del modelo de Markowitz frente a un portafolio aplicando el criterio de Kelly) en un horizonte de tiempo definido. Sanabria-López, Mauricio Enrique optimización; portafolio; criterio de Kelly; Markowitz. 18 Núm. 18 , Año 2020 : Enero-Junio Artículo de revista application/pdf text/html Publication ODEON Español Björk, T. (2009). Arbitrage theory in continuous time. Oxford University Press. Bichpuriya, Y. K. y Soman, S. A. (2016). Application of probability density forecast of demand in short term portfolio optimization, en 2016 ieee International Conference on Power System Technology (Powercon), Australia. https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ Mauricio Enrique Sanabria-López - 2020 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/view/6889 Markowitz A comparative analysis of the portfolio optimization processes is presented using the Kelly criterion under an uncoupled nonlinear function, that is, when the profitability function for a multi-asset portfolio is defined as a nonlinear function of the fraction of total capital. that is assigned in each investment. The comparison elements are the levels of profitability and risk in the two portfolios (a portfolio obtained by applying the Markowitz model versus a portfolio applying the Kelly criterion) in a defined time horizon. Kelly’s criterion versus the Markowitz model: Portfolio optimization under a decoupled nonlinear function of risk and return. Application to the Colombian case Optimization; portfolio; Kelly criterion; Journal article 2020-11-04T11:46:23Z 2346-2140 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/download/6889/9830 292 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/download/6889/9363 259 1794-1113 2020-11-04 https://doi.org/10.18601/17941113.n18.07 10.18601/17941113.n18.07 2020-11-04T11:46:23Z |
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