Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión
Este artículo explora la credibilidad de la política monetaria en Colombia y su evolución después de adoptar el sistema de inflación objetivo. A partir de la estimación de relaciones lineales y no lineales de la curva de Phillips con base en el mercado laboral de una economía abierta y la incorporación de los efectos de la inflación pasada y el componente prospectivo de las expectativas de los analistas, se obtiene una menor persistencia y un trade-off entre inflación y desempleo más estrecho. En consecuencia, el país podría dar mayor responsabilidad al banco central en el crecimiento económico y el empleo.
Guardado en:
0124-5996
2346-2450
24
2021-12-14
167
193
Amy Baquero Beltr´án, Jaime Villamil - 2021
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0.
info:eu-repo/semantics/openAccess
http://purl.org/coar/access_right/c_abf2
| id |
337a5871a0c9b674ecce0cb70fe97f40 |
|---|---|
| record_format |
ojs |
| institution |
UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA |
| thumbnail |
https://nuevo.metarevistas.org/UNIVERSIDADEXTERNADODECOLOMBIA/logo.png |
| country_str |
Colombia |
| collection |
Revista de Economía Institucional |
| title |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| spellingShingle |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión Villamil, Jaime Baquero Beltr´án, Amy credibilidade, inércia, expectativas, inflação, curva de Phillips credibilidad, inercia, expectativas, inflación, curva de Phillips JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 Credibility, inertia, expectations, inflation, Phillips’s curve |
| title_short |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| title_full |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| title_fullStr |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| title_full_unstemmed |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| title_sort |
pandemia y política económica: la política monetaria en discusión |
| title_eng |
The pandemic and economic policy: monetary policy under discussion |
| description |
Este artículo explora la credibilidad de la política monetaria en Colombia y su evolución después de adoptar el sistema de inflación objetivo. A partir de la estimación de relaciones lineales y no lineales de la curva de Phillips con base en el mercado laboral de una economía abierta y la incorporación de los efectos de la inflación pasada y el componente prospectivo de las expectativas de los analistas, se obtiene una menor persistencia y un trade-off entre inflación y desempleo más estrecho. En consecuencia, el país podría dar mayor responsabilidad al banco central en el crecimiento económico y el empleo.
|
| description_eng |
This paper explores the credibility of monetary policy in Colombia and its evolution after the adoption of the inflation targeting system. To do so, a non-linear Phillips curve is estimated based on unemployment for an open economy, which incorporates the direct effect of past inflation rate on price formation and a prospective component. It shows a deeper trade-off between inflation and unemployment and lower inflationary persistence. Consequently, the country could emphasize the greater responsibility of the central bank in economic growth and employment.
|
| author |
Villamil, Jaime Baquero Beltr´án, Amy |
| author_facet |
Villamil, Jaime Baquero Beltr´án, Amy |
| topicspa_str_mv |
credibilidade, inércia, expectativas, inflação, curva de Phillips credibilidad, inercia, expectativas, inflación, curva de Phillips JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 |
| topic |
credibilidade, inércia, expectativas, inflação, curva de Phillips credibilidad, inercia, expectativas, inflación, curva de Phillips JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 Credibility, inertia, expectations, inflation, Phillips’s curve |
| topic_facet |
credibilidade, inércia, expectativas, inflação, curva de Phillips credibilidad, inercia, expectativas, inflación, curva de Phillips JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 JEL: E3, E52, E58 Credibility, inertia, expectations, inflation, Phillips’s curve |
| citationvolume |
24 |
| citationissue |
46 |
| citationedition |
Núm. 46 , Año 2022 : Enero-Junio |
| publisher |
Universidad Externado de Colombia |
| ispartofjournal |
Revista de Economía Institucional |
| source |
https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/view/7643 |
| language |
Español |
| format |
Article |
| rights |
http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0 Amy Baquero Beltr´án, Jaime Villamil - 2021 Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0. info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 |
| references |
Arango, L., García S., A., Posada, C. (2012). Inflación y desempleo en Colombia: Nairu y tasa de desempleo compatible con la meta de inflación 1984-2010. En L. E. Arango, F. H. Hamann y F. Alonso (ed.), El mercado de trabajo en Colombia: hechos, tendencias e instituciones (pp. 333-362). Bogotá: Banco de la República. Ball, L. y Mazumder, S. (2011). Inflation dynamics and the Great Recession. NBER working paper 17044, [https://doi.org/10.3386/w17044]. Bejarano, J. A. (2005). Estimación estructural y análisis de la curva de Phillips neokeynesiana para Colombia. Ensayos sobre Política Económica, 48, 64-117. Birchenall, J. A. (1999). La curva de Phillips, la crítica de Lucas y la persistencia de la inflación en Colombia. Archivos de Macroeconomía, 102. Bogotá: DNP Blanchard, O. (2016). The Phillips Curve: Back to the ’60s? American Economic Review, 106(5), 31-34. Blanchard, O., Cerutti, E. y Summers, L. (2015). Inflation and activity: Two explorations and their monetary policy implications. IMF working paper 230. Boivin, J., Kiley, M. T. y Mishkin, F. S. (2010). How has the monetary transmission mechanism evolved over time? En B. Friedman y M. Woodford (eds.), Handbook of monetary economics (pp. 369-422). Ámsterdam: Elsevier. Borio, C. y Filardo, A. (2007). Globalisation and inflation: New crosscountry evidence on the global determinants of domestic inflation. BIS working papewr 227. Caldentey, E. P., Perry, N. y Vernengo, M. (2020). The return of Keynes and the Phillips Curve in Latin America: Evidence from four countries. Review of Keynesian Economics, 8(1), 84-101. Caldentey, E. y Vernengo, M. (2019). The historical evolution of monetary policy in Latin America. En S. Battilossi, Y. Cassis y K. Yago (eds.), Handbook of the history of money and currency (pp. 2-88). Ámsterdam: Elsevier. Calvo, G. (1983). Staggered prices in a utility maximizing framework. Journal of Monetary Economics, 12(3), 383-398. Capistrán, C. y Ramos-F., M. (2006). Inflation dynamics in Latin America. Banco de México working paper 2006-11. México DF. Carrière-S., Y., Jacome H., L., Magud, N. et al. (2016). Central banking in Latin America: The way forward. IMF working paper 16/197. Clarida, R., Galí, J. y Gertler, M. (1999). The science of monetary policy: A new Keynesian perspective. Journal of Economic Literature, 37(4), 1661-1707. Cepal. (2020). Panorama fiscal de América Latina y el Caribe 2020. Santiago de Chile: Cepal. Cepal. (2021). Panorama social de América Latina 2020. Santiago de Chile: Cepal Del Negro, M., Giannoni, M. P. y Schorfheide, F. (2015). Inflation in the Great Recession and New Keynesian models. American Economic Journal: Macroeconomics, 7(1), 168-196. Echavarría, J. J., López, E. y Misas, M. (2010). La persistencia estadística de la inflación en Colombia. Ensayos sobre Politica Economica, 29(65), 224-266. Echavarría, J. J., Rodríguez, N. y Rojas, L. E. (2011). La meta del Banco Central y la persistencia de la inflación en Colombia. Ensayos sobre Politica Economica, 29(65), 198-222. Elgin, C., Basbug, G. y Yalaman, A. (2020). Economic policy responses to a pandemic: Developing the Covid-19 economic Stimulus index. CEPR, Covid economics. Vetted and Real Time Papers, 3, 40-54. FMI. (2013). World economic outlook. Transitions and tensions. Washington: IMF. FMI. (2021). World economic outlook: Managing divergent recoveries. Wahington: IMF. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy, [https://doi.org/10.1126/science.151.3712.867-a]. Friedman, M. (1975). Unemployment versus inflation? An evaluation of the Phillips Curve. Issues in Monetary Policy, 44, 159-170. Fuhrer, J., Kodrzycki, Y., Sneddon, J. y Olivei, G. (2009). Understanding inflation and the implications for monetary policy: A Phillips Curve retrospective. Cambridge, MA: MIT Press. Gamba, S., González, E. y Melo, L. F. (2016). ¿Están ancladas las expectativas de inflación en Colombia? Borradores de Economía, 940. Giannoni, M. P. y Woodford, M. (2004). Optimal inflation-targeting rules. En B. Bernanke y M. Woodford (eds.), The inflation-targeting debate (pp. 93-171). Oxford: Oxford University Press. Gómez, J. G. (2003). Wage indexation, inflation inertia, and the cost of disinflation. Borradores de Economía, 198. Gómez, J. G. (2018). A well-timed raise in inflation targets. Borradores de Economía, 1042. Gómez, J. G. y Julio, J. M. (2000). An estimation of the nonlinear Phillips Curve in Colombia. Borradores de Economía, 160. Gómez, J. y Julio, J. M. (2001). Transmission mechanisms and inflation targeting: The case of Colombia’s disinflation. Borradores de Economía, 168. González, A., González, E. et al. (2009). Assessing inflationary pressures in Colombia. En Monetary policy and the measurement of inflation: prices, wages and expectations (129-171). Basilea: BIS. González, E. R., Melo, L. F. y Grajales, A. (2007). Pronósticos directos de la inflación colombiana. Borradores de Economía, 458. González, E., Jalil, M. y Romero, J. V. (2010). Inflación y expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, 618. Hamann, P., Hofstetter, M. y Urrutia, M. (2014). Inlfation targeting in Colombia 2002-2012. Borradores de Economía, 818. Helbling, T., Jaumotte, F. y Sommer, M. (2006). How has globalization affected inflation? En World Economic Outlook (pp. 107-148). Washigton: IMF. Huertas, C., González, E. y Ruiz, C. (2015). La formación de expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, 80. Jácome, L. (2015). Central banking in Latin America: From the gold standard to the golden years. IMF working paper, 15. Kiley, M. (2009). Inflation expectations, uncertainty, the Phillips Curve, and monetary policy. Finance and Economics Discussion Series. Washington: FRB. Kiley, M. (2015). Low inflation in the United States. A summary of recent research. FEDS Notes, [https://doi.org/10.17016/2380-7172.1665] Lipsey, R. G. (1960). The relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the United Kingdom, 1862-1957: A further analysis. Economica, 27(105), 1-31. Lucas, R. E. (1972). Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory, 4(2), 103-124. Matheson, T. y Stavrev, E. (2013). The Great Recession and the inflation puzzle. Economics Letters, 120(3), 468-472. Melo, L. F. y Riascos, A. (1997). El producto potencial utilizando el filtro de Hodrick-Prescott con parámetro de suavización variable y ajustado por inflación: una aplicación para Colombia. Borradores de Economía, 83, 1-24. Misas A., M. y Vásquez, D. M. (2002). Expectativas de inflación en Colombia: un ejercicio econométrico. Borradores de Economía, 212. Misas, M., Posada, C. y Vásquez, D. (2001). ¿Está determinado el nivel de precios por las expectativas de dinero y producto en Colombia? Bogotá: Banco de La República. Nigrinis, M. (2004). ¿Es lineal la curva de Phillips en Colombia? Borradores de Economía, 282, 1-39. Phelps, E. (1968). Money-wage dynamics and labor-market equilibrium. The Journal of Political Economy, 76(4), 678-711. Phelps, E. S. (1965). Anticipated inflation and economic welfare. Journal of Political Economy, 73(1), 1-17. Phelps, E. S. (1967). Phillips Curves, expectations of inflation and optimal unemployment over time. Economica, 35(139), 254-281. Phillips, A. W. (1958). Relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the UK, 1861-1957. Economica, 25(100), 283-299. Rogoff, K. (2003). Globalization and global disinflation. Economic Review- Federal Reserve Bank of Kansas City, 88(4), 77-111. Samuelson, P. y Solow, R. (1960). Problem of achieving and maintaining a stable price level: Analytical aspects of anti-inflation policy. The American Economic Review, 50(2), 177-194 Sargent, T. J. (1973). Rational expectations, the real rate of interest, and the natural rate of unemployment. BPEA, 1973(2), 429-480. Simon, J., Matheson, T. y Sandri, D. (2013). The dog that didn’t bark: Has inflation been muzzled or was it just sleeping? En IMF, World economic outlook (pp. 79-95). Washington: IMF. Uribe, J. D. (1994). Inflación inercial, tasa de cambio y anclas. Borradores de Economía, 10. |
| type_driver |
info:eu-repo/semantics/article |
| type_coar |
http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 |
| type_version |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
| type_coarversion |
http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 |
| type_content |
Text |
| publishDate |
2021-12-14 |
| date_accessioned |
2021-12-14T00:00:00Z |
| date_available |
2021-12-14T00:00:00Z |
| url |
https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/view/7643 |
| url_doi |
https://doi.org/10.18601/01245996.v24n46.09 |
| issn |
0124-5996 |
| eissn |
2346-2450 |
| doi |
10.18601/01245996.v24n46.09 |
| citationstartpage |
167 |
| citationendpage |
193 |
| url2_str_mv |
https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/10685 |
| url4_str_mv |
https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/13721 |
| url3_str_mv |
https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/13435 |
| _version_ |
1797158439183450112 |
| spelling |
Pandemia y política económica: la política monetaria en discusión Arango, L., García S., A., Posada, C. (2012). Inflación y desempleo en Colombia: Nairu y tasa de desempleo compatible con la meta de inflación 1984-2010. En L. E. Arango, F. H. Hamann y F. Alonso (ed.), El mercado de trabajo en Colombia: hechos, tendencias e instituciones (pp. 333-362). Bogotá: Banco de la República. Ball, L. y Mazumder, S. (2011). Inflation dynamics and the Great Recession. NBER working paper 17044, [https://doi.org/10.3386/w17044]. Bejarano, J. A. (2005). Estimación estructural y análisis de la curva de Phillips neokeynesiana para Colombia. Ensayos sobre Política Económica, 48, 64-117. Birchenall, J. A. (1999). La curva de Phillips, la crítica de Lucas y la persistencia de la inflación en Colombia. Archivos de Macroeconomía, 102. Bogotá: DNP Blanchard, O. (2016). The Phillips Curve: Back to the ’60s? American Economic Review, 106(5), 31-34. Blanchard, O., Cerutti, E. y Summers, L. (2015). Inflation and activity: Two explorations and their monetary policy implications. IMF working paper 230. Boivin, J., Kiley, M. T. y Mishkin, F. S. (2010). How has the monetary transmission mechanism evolved over time? En B. Friedman y M. Woodford (eds.), Handbook of monetary economics (pp. 369-422). Ámsterdam: Elsevier. Borio, C. y Filardo, A. (2007). Globalisation and inflation: New crosscountry evidence on the global determinants of domestic inflation. BIS working papewr 227. Caldentey, E. P., Perry, N. y Vernengo, M. (2020). The return of Keynes and the Phillips Curve in Latin America: Evidence from four countries. Review of Keynesian Economics, 8(1), 84-101. Caldentey, E. y Vernengo, M. (2019). The historical evolution of monetary policy in Latin America. En S. Battilossi, Y. Cassis y K. Yago (eds.), Handbook of the history of money and currency (pp. 2-88). Ámsterdam: Elsevier. Calvo, G. (1983). Staggered prices in a utility maximizing framework. Journal of Monetary Economics, 12(3), 383-398. Capistrán, C. y Ramos-F., M. (2006). Inflation dynamics in Latin America. Banco de México working paper 2006-11. México DF. Carrière-S., Y., Jacome H., L., Magud, N. et al. (2016). Central banking in Latin America: The way forward. IMF working paper 16/197. Clarida, R., Galí, J. y Gertler, M. (1999). The science of monetary policy: A new Keynesian perspective. Journal of Economic Literature, 37(4), 1661-1707. Cepal. (2020). Panorama fiscal de América Latina y el Caribe 2020. Santiago de Chile: Cepal. Cepal. (2021). Panorama social de América Latina 2020. Santiago de Chile: Cepal Del Negro, M., Giannoni, M. P. y Schorfheide, F. (2015). Inflation in the Great Recession and New Keynesian models. American Economic Journal: Macroeconomics, 7(1), 168-196. Echavarría, J. J., López, E. y Misas, M. (2010). La persistencia estadística de la inflación en Colombia. Ensayos sobre Politica Economica, 29(65), 224-266. Echavarría, J. J., Rodríguez, N. y Rojas, L. E. (2011). La meta del Banco Central y la persistencia de la inflación en Colombia. Ensayos sobre Politica Economica, 29(65), 198-222. Elgin, C., Basbug, G. y Yalaman, A. (2020). Economic policy responses to a pandemic: Developing the Covid-19 economic Stimulus index. CEPR, Covid economics. Vetted and Real Time Papers, 3, 40-54. FMI. (2013). World economic outlook. Transitions and tensions. Washington: IMF. FMI. (2021). World economic outlook: Managing divergent recoveries. Wahington: IMF. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy, [https://doi.org/10.1126/science.151.3712.867-a]. Friedman, M. (1975). Unemployment versus inflation? An evaluation of the Phillips Curve. Issues in Monetary Policy, 44, 159-170. Fuhrer, J., Kodrzycki, Y., Sneddon, J. y Olivei, G. (2009). Understanding inflation and the implications for monetary policy: A Phillips Curve retrospective. Cambridge, MA: MIT Press. Gamba, S., González, E. y Melo, L. F. (2016). ¿Están ancladas las expectativas de inflación en Colombia? Borradores de Economía, 940. Giannoni, M. P. y Woodford, M. (2004). Optimal inflation-targeting rules. En B. Bernanke y M. Woodford (eds.), The inflation-targeting debate (pp. 93-171). Oxford: Oxford University Press. Gómez, J. G. (2003). Wage indexation, inflation inertia, and the cost of disinflation. Borradores de Economía, 198. Gómez, J. G. (2018). A well-timed raise in inflation targets. Borradores de Economía, 1042. Gómez, J. G. y Julio, J. M. (2000). An estimation of the nonlinear Phillips Curve in Colombia. Borradores de Economía, 160. Gómez, J. y Julio, J. M. (2001). Transmission mechanisms and inflation targeting: The case of Colombia’s disinflation. Borradores de Economía, 168. González, A., González, E. et al. (2009). Assessing inflationary pressures in Colombia. En Monetary policy and the measurement of inflation: prices, wages and expectations (129-171). Basilea: BIS. González, E. R., Melo, L. F. y Grajales, A. (2007). Pronósticos directos de la inflación colombiana. Borradores de Economía, 458. González, E., Jalil, M. y Romero, J. V. (2010). Inflación y expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, 618. Hamann, P., Hofstetter, M. y Urrutia, M. (2014). Inlfation targeting in Colombia 2002-2012. Borradores de Economía, 818. Helbling, T., Jaumotte, F. y Sommer, M. (2006). How has globalization affected inflation? En World Economic Outlook (pp. 107-148). Washigton: IMF. Huertas, C., González, E. y Ruiz, C. (2015). La formación de expectativas de inflación en Colombia. Borradores de Economía, 80. Jácome, L. (2015). Central banking in Latin America: From the gold standard to the golden years. IMF working paper, 15. Kiley, M. (2009). Inflation expectations, uncertainty, the Phillips Curve, and monetary policy. Finance and Economics Discussion Series. Washington: FRB. Kiley, M. (2015). Low inflation in the United States. A summary of recent research. FEDS Notes, [https://doi.org/10.17016/2380-7172.1665] Lipsey, R. G. (1960). The relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the United Kingdom, 1862-1957: A further analysis. Economica, 27(105), 1-31. Lucas, R. E. (1972). Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory, 4(2), 103-124. Matheson, T. y Stavrev, E. (2013). The Great Recession and the inflation puzzle. Economics Letters, 120(3), 468-472. Melo, L. F. y Riascos, A. (1997). El producto potencial utilizando el filtro de Hodrick-Prescott con parámetro de suavización variable y ajustado por inflación: una aplicación para Colombia. Borradores de Economía, 83, 1-24. Misas A., M. y Vásquez, D. M. (2002). Expectativas de inflación en Colombia: un ejercicio econométrico. Borradores de Economía, 212. Misas, M., Posada, C. y Vásquez, D. (2001). ¿Está determinado el nivel de precios por las expectativas de dinero y producto en Colombia? Bogotá: Banco de La República. Nigrinis, M. (2004). ¿Es lineal la curva de Phillips en Colombia? Borradores de Economía, 282, 1-39. Phelps, E. (1968). Money-wage dynamics and labor-market equilibrium. The Journal of Political Economy, 76(4), 678-711. Phelps, E. S. (1965). Anticipated inflation and economic welfare. Journal of Political Economy, 73(1), 1-17. Phelps, E. S. (1967). Phillips Curves, expectations of inflation and optimal unemployment over time. Economica, 35(139), 254-281. Phillips, A. W. (1958). Relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the UK, 1861-1957. Economica, 25(100), 283-299. Rogoff, K. (2003). Globalization and global disinflation. Economic Review- Federal Reserve Bank of Kansas City, 88(4), 77-111. Samuelson, P. y Solow, R. (1960). Problem of achieving and maintaining a stable price level: Analytical aspects of anti-inflation policy. The American Economic Review, 50(2), 177-194 Sargent, T. J. (1973). Rational expectations, the real rate of interest, and the natural rate of unemployment. BPEA, 1973(2), 429-480. Simon, J., Matheson, T. y Sandri, D. (2013). The dog that didn’t bark: Has inflation been muzzled or was it just sleeping? En IMF, World economic outlook (pp. 79-95). Washington: IMF. Uribe, J. D. (1994). Inflación inercial, tasa de cambio y anclas. Borradores de Economía, 10. application/pdf Universidad Externado de Colombia https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/view/7643 Español http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0 Amy Baquero Beltr´án, Jaime Villamil - 2021 Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0. info:eu-repo/semantics/article text/html http://purl.org/coar/resource_type/c_6501 http://purl.org/redcol/resource_type/ARTREF info:eu-repo/semantics/publishedVersion http://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85 info:eu-repo/semantics/openAccess http://purl.org/coar/access_right/c_abf2 Text text/xml Revista de Economía Institucional Publication Núm. 46 , Año 2022 : Enero-Junio credibilidade, inércia, expectativas, inflação, curva de Phillips credibilidad, inercia, expectativas, inflación, curva de Phillips JEL: E3, E52, E58 24 46 JEL: E3, E52, E58 Villamil, Jaime Artículo de revista Baquero Beltr´án, Amy Este artículo explora la credibilidad de la política monetaria en Colombia y su evolución después de adoptar el sistema de inflación objetivo. A partir de la estimación de relaciones lineales y no lineales de la curva de Phillips con base en el mercado laboral de una economía abierta y la incorporación de los efectos de la inflación pasada y el componente prospectivo de las expectativas de los analistas, se obtiene una menor persistencia y un trade-off entre inflación y desempleo más estrecho. En consecuencia, el país podría dar mayor responsabilidad al banco central en el crecimiento económico y el empleo. This paper explores the credibility of monetary policy in Colombia and its evolution after the adoption of the inflation targeting system. To do so, a non-linear Phillips curve is estimated based on unemployment for an open economy, which incorporates the direct effect of past inflation rate on price formation and a prospective component. It shows a deeper trade-off between inflation and unemployment and lower inflationary persistence. Consequently, the country could emphasize the greater responsibility of the central bank in economic growth and employment. The pandemic and economic policy: monetary policy under discussion JEL: E3, E52, E58 Journal article Credibility, inertia, expectations, inflation, Phillips’s curve https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/10685 2021-12-14 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/13721 https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/ecoins/article/download/7643/13435 193 2021-12-14T00:00:00Z https://doi.org/10.18601/01245996.v24n46.09 10.18601/01245996.v24n46.09 2346-2450 0124-5996 2021-12-14T00:00:00Z 167 |